קרנות מחקות מדד למתחילים: מה הן ולמה מדברים עליהן כל כך הרבה

בשנים האחרונות, המונחים קרן מחקה, תעודת סל ומדד מניות עולמי הפכו לחלק מהשיח הכלכלי היומיומי בישראל. חברים מדברים על כך בארוחות שישי, פורומים ברשת מלאים בשאלות, ובתי השקעות מציעים מגוון הולך וגדל של מוצרים כאלה. אבל מה בעצם מדובר בו, ולמה רבים רואים בקרנות מחקות דרך מתאימה להשקעה לטווח ארוך? המאמר הזה מסביר את העקרונות הבסיסיים בשפה פשוטה. חשוב להדגיש שזהו מידע כללי ואינו ייעוץ השקעות. כל השקעה כרוכה בסיכון, ולפני החלטה כדאי להתייעץ עם יועץ השקעות מורשה.

מה זה מדד

מדד הוא מעין סל מניות שמייצג שוק או חלק משוק. לדוגמה, מדד של מאה החברות הגדולות בבורסה מסוימת משקף את הביצועים של החברות האלה כקבוצה. כשרוב המניות במדד עולות, המדד עולה, וכשהן יורדות, הוא יורד.

יש מדדים מקומיים, שמשקפים את הבורסה בתל אביב, ויש מדדים בינלאומיים, שמשקפים את השוק האמריקאי, את השווקים המתפתחים או את כלל השווקים בעולם. יש גם מדדים שמתמקדים בענף מסוים, כמו טכנולוגיה, בנקים או אנרגיה, ומדדי אג״ח שמתמקדים בחוב ממשלתי או קונצרני.

מהי קרן מחקה

קרן מחקה היא קרן נאמנות או תעודת סל שמטרתה לשכפל את הביצועים של מדד מסוים. במקום שמנהל השקעות יבחר מניות לפי שיקול דעתו, הקרן פשוט קונה את המניות שבמדד, באותם משקלים. אם המדד עלה, הקרן אמורה לעלות בערך באותו שיעור, בניכוי עלויות.

הגישה הזו נקראת השקעה פסיבית, בניגוד להשקעה אקטיבית שבה מנהל הקרן מנסה לבחור את המניות הטובות ביותר ולהכות את השוק. הוויכוח בין שתי הגישות נמשך שנים, אבל מחקרים רבים בעולם הראו שלאורך זמן, חלק גדול מהקרנות המנוהלות באופן אקטיבי מתקשות להשיג תשואה עודפת על פני המדד, במיוחד אחרי ניכוי דמי הניהול הגבוהים יותר שלהן.

היתרונות שמושכים משקיעים

כמה מאפיינים הופכים את הקרנות המחקות לאטרקטיביות בעיני משקיעים רבים:

• דמי ניהול נמוכים יחסית, משום שאין צורך בצוות שבוחר מניות.
• פיזור רחב: קנייה אחת חושפת את המשקיע למאות ואף אלפי חברות.
• שקיפות: ידוע מראש במה הקרן משקיעה.
• פשטות: אין צורך לנתח חברות בודדות.
• נזילות: ברוב המקרים ניתן לקנות ולמכור בקלות יחסית.

הפיזור הוא אולי היתרון החשוב ביותר. כשמשקיעים במניה בודדת, הצלחה או כישלון של חברה אחת משפיעים באופן דרמטי על התיק. כשמשקיעים במדד רחב, כישלון של חברה אחת מתקזז על ידי הצלחה של אחרות.

הסיכונים שחשוב להכיר

פיזור אינו מבטל סיכון. כשהשוק כולו יורד, כמו שקורה במשברים כלכליים, גם הקרן המחקה יורדת, לפעמים בשיעורים חדים. משקיע שנזקק לכסף בדיוק בתקופה כזו עלול למכור בהפסד. לכן ההמלצה המקובלת היא להשקיע בשוק המניות רק כסף שלא יידרש בשנים הקרובות.

בהשקעה במדדים זרים יש גם חשיפה למטבע. אם המדד האמריקאי עלה, אבל הדולר נחלש מול השקל, התשואה בשקלים עשויה להיות נמוכה יותר. חלק מהקרנות מציעות גידור מטבע, שמנטרל את ההשפעה הזו, אבל גם לגידור יש עלות.

בנוסף, לא כל הקרנות המחקות זהות. יש הבדלים בדמי הניהול, באופן החיקוי, בגודל הקרן ובסטיית העקיבה, כלומר במידה שבה הקרן מצליחה לשכפל את המדד בפועל. כדאי להשוות לפני שבוחרים.

איך משקיעים בפועל

בישראל יש כמה דרכים להשקיע במדדים. אפשר לקנות קרנות נאמנות מחקות או תעודות סל דרך חשבון מסחר בבנק או בבית השקעות. אפשר לבחור מסלול מחקה מדד בקרן הפנסיה, בקופת הגמל או בקרן ההשתלמות. ואפשר להשקיע דרך קופת גמל להשקעה או פוליסת חיסכון במסלול מחקה.

לכל דרך יש היבטים שונים של עמלות, מיסוי ונזילות. עמלות המסחר ודמי המשמרת בחשבון הבנק, למשל, יכולים להשפיע לא מעט על משקיע קטן. כדאי לבדוק את מבנה העלויות המלא, ולהתייעץ עם יועץ השקעות או עם יועץ פנסיוני לגבי האפיק המתאים.

השקעה לטווח ארוך והתמדה

אחד העקרונות המרכזיים של השקעה במדדים הוא הטווח הארוך. ההיסטוריה של שוקי ההון מראה תקופות של עליות חדות לצד ירידות כואבות. משקיעים שנבהלו ומכרו בשפל החמיצו לא פעם את ההתאוששות שבאה אחריו. ההיסטוריה אינה מבטיחה דבר לגבי העתיד, אבל היא מלמדת על חשיבות הסבלנות.

שיטה נפוצה היא השקעה חודשית קבועה, שבה מפקידים סכום קבוע בכל חודש בלי קשר למצב השוק. כך קונים יותר יחידות כשהמחירים נמוכים ופחות כשהם גבוהים, ונמנעים מהניסיון לתזמן את השוק, שהוא משימה קשה במיוחד גם למקצוענים.

לפני שמתחילים

לפני השקעה בשוק ההון, כדאי לוודא שהבסיס הכלכלי יציב: שיש קרן חירום, שאין חובות בריבית גבוהה ושהחיסכון הפנסיוני מסודר. השקעה היא לא תחליף לבסיס הזה, אלא שלב שבא אחריו.

כדאי גם להגדיר מטרה וטווח זמן: האם זה חיסכון לדירה בעוד חמש שנים, לחינוך הילדים או לפרישה? התשובה משפיעה על רמת הסיכון המתאימה ועל בחירת האפיק. וכאמור, שיחה עם יועץ השקעות מורשה יכולה לעזור להתאים את ההשקעה לצרכים האישיים.

מיסוי בקצרה

רווחים מהשקעה בקרנות ובתעודות סל חייבים בדרך כלל במס רווחי הון בעת המכירה, בעוד שבאפיקים כמו קרן השתלמות או קופת גמל חלים כללי מיסוי אחרים ולעיתים הטבות משמעותיות. ההבדלים האלה יכולים להשפיע על התשואה נטו לאורך שנים, ולכן כדאי להכיר אותם ולהתייעץ עם רואה חשבון או יועץ לפני הבחירה.

קרנות מחקות אינן קסם ואינן ערובה לרווח, אבל הן כלי פשוט, זול ומפוזר שמאפשר לאנשים רבים להשתתף בצמיחה של שוקי ההון. מי שמבין את העקרונות, מכיר את הסיכונים ומתמיד לאורך זמן, יכול למצוא בהן רכיב חשוב בתוכנית הכלכלית שלו.